據中國摩托車商會數據，2023年1月國內250cc排量以上中大排量摩托車銷售2.44萬輛，同比-13.6%，環比-6.2%。

分析與判斷:

行業：1月符合預期，預計23年行業30-40%增速。

春節假期+傳統淡季影響，1月中大排出貨符合預期。據中國摩托車商會數據，2023年1月國內250cc排量以上中大排量摩托車銷售2.44萬輛，同比-13.6%，環比-6.2%，同環比均出現下滑，預計主因2023年春節假期前置，影響生產、銷售近半月時間。

但從2月開始，我們預計行業增速將呈現較快增長：

1）供給層面，年后主流車企紛紛對2023年新車進行預熱，部分2022年底上市車型已陸續終端交付；

2）需求層面，2月完整月度銷售（對應2022年2月春節假期低基數），3月起行業逐步迎來傳統銷售旺季。

商會進一步拆分250cc排量以上銷量，預計2023年中大排行業增速30-40%。2023年1月起，摩托車商會對250cc排量以上銷量進一步拆分為250-400(含)cc、400-500(含)cc、500-800(含)cc以及800cc以上四大排量，明晰入門、中、大、超大排產品定位。

在1月250cc排量以上車型合計2.44萬輛銷售中，上述四排量段銷量分別1.79、0.29、0.34、0.02萬輛，雖入門級排量段仍為銷售主力，但400cc排量以上增長迅速，部分體現摩托車玩家排量向上升級需求。后續考慮摩托車文化的進一步形成、新興消費群體升級置換需求釋放以及禁限摩政策的邊際改善，預計2023年行業增速30-40%，持續推薦中大排摩托車賽道。

春風：兩輪產品大年開啟四輪需求仍然穩健

兩輪摩托車：據中國摩托車商會數據，1月春風250cc以上銷量0.43萬輛，同比+35.3%，環比-26.3%，月度市占率水平提升至17.7%，且在400-500(含)cc、500-800(含)cc以及800cc以上三個排量均錄得銷量第一，體現強品牌力以及2022年下半年以來的產品結構升級。若考慮250cc，1月春風250cc(含)及以上銷量0.60萬輛，同比+21.6%，環比-20.3%。

錢江：產品定義能力提升明顯表現優于行業

產品定義能力提升明顯，銷量表現優于行業。據中國摩托車商會數據，1月錢江250cc以上銷量0.66萬輛，同比-2.2%，環比+86.1%，表現繼續優于行業，預計主要源于新車閃350出貨促進。2022年公司產品定義能力提升明顯，閃300S及賽600較好契合消費者車型偏好變化及仿賽排量升級趨勢，同級別核心競品車型較少，需求延續確定性強。展望2023年，賽450、閃350、鴻150等均存一定爆款潛質，有望進一步抬升銷量。

隆鑫通用：份額相對穩定

據中國摩托車商會數據，1月隆鑫250cc以上銷量0.33萬輛，同比+2.9%，環比+29.2%。無極品牌2023年多款新車推出，SR4 MAX（350cc大踏板）、RR525（仿賽）等車型豐富產品矩陣，均具一定爆款潛質；電動品牌茵未旗下首款車型Real5T（高端電動踏板）亦于2022年底首批量產下線。

宗申動力：中大排增長強勁

據中國摩托車商會數據，1月宗申250cc以上銷量0.31萬輛，同比+9.3%，環比+30.3%，宗申賽科龍2023年新品密集發布，RT3炙手可熱，RE560去年底開售，RC401等車型豐富產品矩陣，賽科龍中大排制造等方面的努力正在得到市場的正面回應。另一方面，宗申旗下的新能源品牌產品森藍ES5逐步交付用戶，宗申40周年的促銷活動也見到了市場成效！

五本&新本：銷售下滑明顯，對自主品牌影響相對有限

據中國摩托車商會數據，五本1月250cc以上銷量0.07萬輛，同比-55.7%，環比-38.0%；新本1月250cc以上銷量0.08萬輛，同比-37.9，環比-22.4%。自2021年5月穩定出貨以來，本田份額基本維持10-20%區間，2022年9月新推CBR400R、新款CM300兩款新車。對于本田國產影響，我們仍延續此前判斷，即對自主品牌短期影響相對有限，主因兩者售價、定位尚存差異，但中長期看自主品牌能否提升品牌、品控將成為競爭關鍵。